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隐波逆市下行_期权_策略_中证

  隐波逆市下行_期权_策略_中证8月17日,两市放量振荡走高,量能连续两日突破万亿元。截至收盘,上证指数涨0.45%,深成指涨1.01%,创业板指涨1.70%。四大指数全线收涨,权重表现稍强。其中,上证50指数涨0.60%,沪深300指数涨0.94%,中证500指数涨0.44%,中证1000指数涨0.06%。此外,股指方面,IH、IF、IC、IM也几乎全线走高。期权方面,标的资产50ETF涨0.57%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.97%,嘉实沪深300ETF涨1.04%。各品种期权购沽隐波持续走低,整体处于历史均值下方。合成标的升水,购沽持仓小幅增加,期权市场情绪中性偏谨慎。

  盘后数据显示,50ETF期权市场活跃度上升,持仓量延续增加态势。8月17日,期权总持仓2916398张,较前一交易日增加119383张。其中,认购持仓1706029张,较前一交易日增加33250张;认沽持仓1210369张,较前一交易日增加86133张。持仓量PCR值为0.7095,较前一交易日增加0.0374。当日,全市场合计成交2293190张,较上一交易日增加609141张。其中,认购成交1292470张,较上一交易日增加356917张;认沽成交1000720张,较前一交易日增加252224张。日成交量PCR值为0.7743,较前一交易日下降0.0258。

  沪深300三个期权品种及中证1000股指期权成交量和持仓量均延续增加势头。其中,沪300ETF期权成交1949208张,持仓2148372张,成交额为11.478亿元;深300ETF期权成交278342张,持仓376942张,成交额为1.415亿元;沪深300股指期权成交154088张,持仓211578张,成交额为7.564亿元;中证1000股指期权成交54037张,持仓46181张,成交额为3.179亿元。

  当前,各品种期权隐含波动率持续走弱。50ETF期权主力平值购沽隐含波动率为16.72%,沪300ETF期权主力平值购沽为16.85%,深300ETF期权主力平值购沽为17.04%,沪深300指数期权近月平值购沽为16.71%,中证1000指数期权近月平值购沽为18.7%。各期权主力合约波动率微笑曲线显示,认购及认沽隐含波动率在15%—30%,处于历史均值下方。

  操作策略上,短线市场有所回暖,权重走强,期权隐含波动率则逆市走低,建议构建价差策略,防范Vega风险。中长线来看,将延续成长风格,权重偏振荡运行,建议构建备兑策略或卖出宽跨式策略,以增厚利润为主。对于中证1000指数则可采取更为积极主动的策略,构建卖出看跌或合成多头策略。(作者单位:方正中期期货)返回搜狐,查看更多

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