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又一“对冲工具”下周一上市!中证500ETF期权登场南方、嘉实旗下ETF入选期权标的一大波流动性将至?

  又一“对冲工具”下周一上市!中证500ETF期权登场南方、嘉实旗下ETF入选期权标的一大波流动性将至?时隔近三年,ETF期权标的试点扩大至6只,中证500ETF期权将于下周一登场,这也是首个基于中证500指数的场内期权产品,是管理中小市值股票风险的有效工具。

  根据两交易所公告,分别将于9月19日上市交易中证500ETF期权,深交所合约标的为嘉实中证500ETF,上交所合约标的为南方中证500ETF。此外,深交所还将上线创业板ETF期权,标的为创业板ETF。值得一提的是,创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品,也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。

  此外,上交所同意东方证券600958)、光大证券601788)、广发证券000776)、国泰君安601211)证券、国信证券002736)、海通证券600837)、华泰证券601688)、上海海通资源管理有限公司、申万宏源000166)证券、招商证券600999)、中泰证券、中信建投601066)证券、中信证券600030)、中信中证资本管理有限公司14家公司成为上交所中证500ETF期权主做市商;同意长江证券000783)、西部证券002673)、中金公司等6家公司成为上交所所中证500ETF期权一般做市商。

  财联社记者采访的多位专业人士称,中证500ETF期权的推出,与已有品种形成了互补的股票期权产品体系,有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险;在此基础上,围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富,将进一步满足各类投资者的投资需求。

  另有业内人士介绍,此次推出新品种后,境内期权标的对应成分股市值将覆盖全市场总市值的绝大部分,从原先的1/2上升至2/3,这将进一步推动股票期权市场的功能发挥。

  数据显示,目前,跟踪中证500指数中规模*大的相关现货ETF为南方中证500ETF。截至今年9月15日,该基金*新规模达387.71亿元;嘉实中证500ETF则是深交所跟踪中证500指数规模*大的ETF,*新规模为65.12亿元。

  9月2日,为丰富多层次资本市场产品体系,证监会启动3只ETF期权品种上市工作,将按程序批准上交所上市中证500ETF期权,深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

  紧接着,在9月16日晚间,深交所公布,将于9月19日上市交易创业板ETF期权(标的为易方达创业板ETF)和中证500ETF期权(标的为嘉实中证500ETF)。

  同日,上交所也公布,将于9月19日上市交易中证500ETF期权合约品种(合约标的为南方中证500ETF)。

  数据显示,此次入选中证500ETF期权标的的两只产品在规模、流动性、跟踪误差方面表现均较为优异。

  其中,跟踪中证500指数中规模*大的相关现货ETF为南方中证500ETF。截至今年9月15日,该基金*新规模达387.71亿元。据2022年中报,该产品户数近26万户,较成立时的1万户左右增长超20倍,在跟踪精准度、超额收益获取方面,该基金也展现出强大的专业实力。

  嘉实中证500ETF则是深交所跟踪中证500指数规模*大的ETF,*新规模为65.12亿元。该产品上半年日均跟踪误差为0.03%,年化跟踪误差为0.41%,自上市以来日均跟踪误差为0.03%,年化跟踪误差仅为0.55%。

  目前,股指期货已有上证50、沪深300、中证500及中证1000对应的品种,而ETF期权有了50ETF期权、300ETF期权,随着市场的成熟,500ETF期权应运而生。

  从实际情况看,市场对中证500指数相关的对冲需求一直较为强烈,但此前相应的风险管理工具匮乏,投资者仅能通过融券卖出中证500ETF或卖出中证500股指期货实现中小盘股票的风险对冲,由于后者长期贴水,对冲成本高。

  “中证500指数成长空间广阔,中证500ETF期权的推出,与已有品种形成了互补的股票期权产品体系,有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险。”嘉实基金称,在此基础上,围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富,将进一步满足各类投资者的投资需求。

  嘉实基金表示,此次试点的扩大,在助力提高市场定价能力、提升市场的流动性和稳定性,丰富风险管理工具,吸引中长期资金入市方面发挥重要作用。

  在南方基金看来,随着中证500ETF期权的上市,长期机构投资者可以借助该工具减少市场波动的隐忧,积极配置相关优质上市公司股票,支持企业开展直接融资,为成长新经济发展注入动力,推动上市公司高质量发展。

  整体而言,该公司认为,指数期货、期权对于相关ETF和整个资本市场的发展都有重大意义。其一,期货、期权作为重要的衍生品工具,具有价格发现功能;其二,许多投资者在长期看好的情况下对短期下跌风险存在担忧,而期货、期权产品提供了有效的对冲工具;其三,期货、期权等衍生品可以应用于众多与ETF搭配的交易策略和套利策略,催生对ETF的交易需求,使得ETF交易活跃度提升。

  “从另一个角度看,上述被选为期权标的的两只产品此后的流动性和规模,会进一步与同类其他产品拉开差距,头部效应会愈发显著。”华南一家基金公司投研人士称。

  “期权的推出有助于催生多样化的投资策略和创新型金融产品。”华泰柏瑞指数投资部总监柳军分析,公募基金过去十多年的发展,产品创新主要体现在产品形式上,比如从封闭式基金,到开放式基金以及定期开放基金等,指数型基金从普通场外指数基金、到LOF和ETF。而基于投资策略的创新仍显不足。期权的推出有利于构建不同风险水平的多样化投资策略,满足各类投资者的需求。

  另有业内人士介绍,此次推出新品种后,境内期权标的对应成分股市值将覆盖全市场总市值的绝大部分,从原先的1/2上升至2/3,这将进一步推动股票期权市场的功能发挥。

  此外,鉴于中证500指数有配套的期货产品,做市商也将能进行更为高效、低风险、低成本的存货管理,进而更好地发挥期权做市商提供流动性、提高定价效率的重要作用。

  从指数本身标的来看,中证500指数主要定位于中盘,是代表A股中盘成长新经济的核心指数,囊括了剔除A股市值前300的股票后,总市值排名在第301名至第800名的上市公司,对应的500家上市公司以100-500亿元的公司为主。

  该指数综合反映了中国A股市场中型市值公司的整体股票价格表现,是高成长型宽基指数,与沪深300大盘蓝筹风格形成互补,且所占行业比例相对均衡,整体呈现分散性大、“新经济”含量高、成长性强的特点。

  wind数据显示,以2004年12月31日为基准日,截至2022年8月31日,中证500上涨515.58%,年化收益11.16%,在主要宽基指数中表现较为出彩。

  嘉实基金从基本面观察,2019-2021年,中证500年均主营业务同比增速24.54%,年均归母净利润同比增速29.26%,呈现出高成长性。“随着未来中国经济发展更加倚重新兴产业的创新,市场资源也将较多地偏向这类机制灵活的成长性新兴产业。”

  估值层面,wind数据显示,截至8月31日,中证500指数估值为22.31倍,处于过去10年的13.25%分位。对此,嘉实基金认为,中证500指数的估值水平已经回落至历史底部区域,拥有较高的配置性价比。

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